合肥代理記賬淺談＂熊貓債＂清障擬修改會計準則

阻礙國外企業在中國發行熊貓債的現行會計準則和審計準則，有望得到修改。
    近日，中國 銀行就熊貓債會計準則與審計準則事宜與財政部進行了協調。合肥代理記賬經濟觀察報獲悉，財政部已經基本同中國 銀行達成共識，準備就會計準則認同方面進行修改。
    熊貓債，是指境外機構在中國發行的以 幣計價的債券。根據國際慣例，境外機構在一國發行債券時，一般以該國具特征的吉祥物命名。2005年，國際金融公司和亞洲開發銀行首次獲準在銀行間債券市場發行 幣債券，其會計準則和審計準則被要求使用中國相關監管機構的要求。“對熊貓債的發展來說，一個重要的障礙就是會計準則問題，主要是熊貓債在銷售給機構投資者時，現行兩項準則在會計和審計上有對等等效要求。現在，國際發行人其實是通過 銀行代表他們向財政部反映情況，希望取消這個要求。”一位業內人士說。
    這實際上是一個制度性的障礙。經濟觀察報了解到，現在財政部在熊貓債的會計和審計準則要求上，與中國 銀行以及協會溝通的結果是：財政部能認可的與中國會計準則等效的只有歐盟的會計準則和香港的會計準則這兩個；與中國審計準則等效的只有中國香港的審計準則。
    上述業內人士稱，其他發達 或地區比如像韓國、澳大利亞、加拿大等國的會計準則，雖然與國際會計準則之間并無太大差別，與中國會計準則也接近，但財政部至少現在是不認可的，因此這些 地區的很多發行人沒有辦法來中國發行熊貓債券。而在國外，由于監管層知道熊貓債的銷售對象是機構性投資者，所以沒有對發行人的財務報表有任何硬性的要求。
    當然，替代辦法也可以有。“中國企業發行債券賣到美國去，是按照在中國準備的會計報表去發債，但需要準備一個文字性的、兩三頁紙的描述，主要描述中國會計準則和美國會計準則在一些科目上的差別，而不是把報表重新做一遍或者針對報表上具體某一行數字去重新算這個數字是多少。”上述業內人士表示，中國財政部可以參照美國的做法，按要求準備一個描述性的材料，說清楚發債企業 的會計準則和中國的會計準則在一些要求上的差異。
    會計準則可能涉及到主權問題。一位業內人士對經濟觀察報表示，就是從會計和審計這個角度來說，這個確實是一個主權問題，財政部是有管轄權的。從財政部角度來講，出發點可能是一個權利對等的問題，之所以歐盟會計準則可以與中國等效，或許是曾經與中國有過這種雙邊對等的認定。
    中國債券市場存量規模不斷攀升，截至2016年一季度末，債券市場托管量超過50萬億元，僅次于美國、日本，位列世界三。自2014年以來，債券創新品種快速增長。商業銀行同業存單、 幣定向債務融資工具、項目收益票據、資產支持票據、并購票據、碳收益票據、非公開定向可轉債融資工具、供應鏈票據、永續債等多個債市創新產品相繼出現，熊貓債也開始多了起來。
    中誠信評級表示，境外機構在銀行間及交易所市場已分別發行公募及私募熊貓債共計22只，發行總額達到310億元，其中僅2015年以來的發行額度就達到250億元。“2014年德國戴姆勒股份有限公司私募發行20億元熊貓債，無信用評級。一單非金融企業公開發行熊貓債——招商局（香港）有限公司短券2015年11月發行，中誠信給予本外幣主體信用等級AAA。除此，中誠信目前承做共11單，行業涉及房地產、化工、電子、物流等行業，大部分是香港聯交所上市的紅籌公司，發行品種以中票為主。”中誠信數據顯示。
    “熊貓債券市場的開放對中國國內資本市場的發展無疑是非常有益的。從國內投資人的角度而言，海外發行人在國內發行熊貓債本身為國內投資人提供了新的信用產品，同時也因為發行人地域的不同而有助于投資人資產配置的多元化。”摩根大通北亞區債務資本市場部主管MarkFollett對經濟觀察報表示。
    盡管一些中國投資者可以在國際市場上直接購買一些國際發行人的債權，但在岸購買本幣計價發行的債券本身有利于降低匯率風險，避免貨幣錯配。而從國際投資者而言，中國國內債券市場上發行主體的增加，尤其是隨著國際投資人熟悉的國際發行人的進入，其對國內債券市場的信心將大幅度調高。“從發行人的角度而言，熊貓債的發行為發行人開辟了一個新的融資渠道，考慮到國內投資人群體的規模，這個巨大的市場也為國際領先的發行人提供了一個非常有吸引力的多元化融資渠道。這些因素也進一步證明 幣作為一種國際貨幣在繼續發展， 幣市場也在繼續吸引領先的國際發行人和國際投資人持續參與。”MarkFollett認為。